할 수 있다! 퀀트 투자

​

- 나는 워런 버핏을 존경한다. 버크셔 해서웨이의 주주 서한은 물론 그가 쓴 글은 거의 다 읽어봤다. 그는 위대한 사업가이자 투자 대가다. 경영학이나 경제학 교재 보다 그의 주주 서한을 읽는 것이 더 많은 공부가 되었다. 하지만 나의 투자 수익에 직접적으로 도움이 되지는 않았다. 버핏은 '간단한 사업 구조'에 '훌륭한 경영진'을 갖추고, '미래 몇 년간 이익과 현금흐름이 예측 가능'하며, '매력적인 밸류에이션'을 가진 기업의 주식에 투자하라고 했다. 그러나 간단한 사업 구조가 무엇인지, 어떤 경영진이 훌륭한지, 이익과 현금흐름이 예측 가능한 기업을 어떻게 알 수 있는지, 매력적인 밸류에이션은 어떻게 측정하는지 구체적으로 언급하지 않았다. 물론 버핏의 글을 열심히 읽다 보면 힌트가 보이고, 가끔 응용 사례도 나온다. 그렇다고 수천 쪽을 읽으며 탐정처럼 힌트를 찾을 수는 없는 노릇이다. 그래서 버핏을 제외했다. 하지만 투자 대가답게 많은 명언을 남겼기 때문에 책 여러 곳에서 그의 행보를 설명할 것이다. 버핏도 초창기에는 계량 지표만 보는 퀀트 투자자였다.  

[ 왜 계량 투자인가 ]

책의 목적과 구조

공개된 재무제표와 주가 관련 지표들을 활용해 주가지수보다 높은 수익을 달성하고, 손해를 보더라도 주가지수보다 덜 보는 투자전략을 소개한다. 이같이 수치만 보고 투자하는 방식을 계량투자(計量投資) 또는 퀀트 투자(quantitative investing)라고 한다. 계량투자의 가장 큰 장점은 특정 전략을 실행했다면 과거에 얼마나 수익을 올릴 수 있었는지, 가장 많이 손해를 보았다면 어느 정도인지 객관적으로 검증할 수 있다는 점이다. 물론 공개되어 있는 지표만 사용하기 때문에 누구나 따라 할 수 있다.

이 책은 '현대 증권분석의 아버지' 벤저민 그레이엄(Benjamin Graham)부터 '한국 저PER 혁명을 주도한' 신진오까지, 필자가 '일반인이 돈 버는 데 이바지한 영웅'으로 칭하는 대가 15인의 투자전략을 소개한다. 이들의 전략을 크게 방어형과 공격형으로 분류했고, 또 투자 스타일에 따라 밸류(value, 가치투자), 퀄리티(quality, 우량주 투자), 모멘텀(momentum, 추세투자), 자산배분(asset allocation, 주식, 채권, 현금 등에 자산을 배분) 전략과 위 4개 요소를 융합한 '콤보 전략'의 다섯 가지로 나눠 정리했다.

이 책에선 37개의 투자 전략을 공개한다. 레벨, 투자 스타일, 기대수익률, 매수 전략, 매도 전략 등의 구체적인 지침을 제시해 바로 실전 투자에 써먹을 수 있다.

Chapter 1  투자전략 1. 정률투자법 / 투자전략 2. 증액투자법 / 투자전략 3. 추세투자법 / 투자전략 4. 정액매수 및 점증평가 적립식 / 투자전략 5. 추세 - 점증평가 전환 적립식 / 투자전략 6. 가치가중 포트폴리오

Chapter 2  투자전략 7. 유대인 포트폴리오

Chapter 3  투자전략 8. 예금이자 2배 벌기 / 투자전략 9. 전변동성의 마술 / 투자전략 10. 손절매 / 투자전략 11. 변동성 타기팅

Chapter 4  투자전략 12. 국제 ETF 듀얼 모멘텀 / 투자전략 13. 위험 회피 듀얼 모멘텀 / 투자전략 14. 글로벌 주식 듀얼 모멘텀 투자전략 15. 자산군 분산 듀얼 모멘텀 / 투자전략 16. 한국 팩터 듀얼  모멘텀 / 투자전략 17. 한국 팩터 듀얼 모멘텀+현금 

Chapter 5  투자전략 18. 주자지수 추종 전략 / 투자전략 19. 그레이엄의 마지막 선물 / 투자전략 20. 마지막 선물 업그레이드 투자전략 21. NCAV 전략

Chapter 6  투자전략 22. 소형주+저PBR 전략

Chapter 7  투자전략 23. 파마+LSV 콤보 전략

Chapter 8  투자전략 24. 강환국 슈퍼 가치 전략

Chapter 10  투자전략 25. 오리지널 및 업그레이드 마법공식 / 투자전략 26. 신마법공식 1.0 / 투자전략 27. 신마법공식 2.0

Chapter 11  투자전략 28. 오리지널 F - 스코어 / 투자전략 29. 신F - 스코어 + 저PBR / 투자전략 30. 강환국 슈퍼 퀄리티 전략 1.0 / 투자전략 31. 강환국 슈퍼 퀄리티 전략 2.0

Chapter 12  투자전략 32. 한국 대형주 모멘텀 전략

Chapter 13  투자전략 33. 대형주 밸류 + 모멘텀 전략

Chapter 14  투자전략 34. 대형주 '짬뽕' 전략

Chapter 15  투자전략 35. 슈퍼 밸류 모멘텀 전략 1.0 / 투자전략 36. 슈퍼 밸류 모멘텀 전략 2.0 / 투자전략 37. 슈퍼스타 K