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- 높은 수익률과 빠른 성장률에 매혹되기는 쉽지만 정말로 중요한 것은 높은 수익률을 얼마나 오랫동안 유지할 수 있는가 하는 것이다. 해자는 우리가 어느 날 갑자기 사라져버릴 기업과 진정한 경쟁력을 갖춘 기업을 구별해낼 수 있는 기본 틀을 제공한다. 뿐만 아니라 해자를 정확히 분석할 수 있다면 영구적인 자본손실, 즉 회복할 수 없을 만큼의 큰 투자자산을 잃게 될 가능성을 크게 줄일 수 있을 것이다. 해자가 있는 기업들은 시간의 흐름에 따라 자신의 내재가치를 꾸준히 높일 가능성이 높으므로 설사 당신이 나중에 생각했을 때 약간 높은 가격으로 이들 회사의 주식을 샀다 하더라도 내재가치의 성장이 투자수익을 보호해줄 것이다. - 경험에 따르면 가장 흔한 '실체가 없는 해자'는 뛰어난 제품, 높은 시장점유율, 운영 ..

- 이상적인 성장주의 7가지 특징 1. 강력한 이익증가율 실적 2. 낙관적인 미래 전망과 예상 3. 예상 이익증가율 대비 낮은 PER 4. 주당순이익을 훨씬 초과하는 강력한 현금흐름 5. 과도하지 않은 적절한 부채비율 6. 우수한 전년도 상대 주가 실적 7. 이사진의 회사 주식 매수 - 개인투자자를 위한 조언 1. 개인투자자가 가진 이점을 살려라 해당 주식이 시장 실적을 크게 앞설 것이라고 믿는 경우에도 회사의 규모가 너무 작은 탓에 기관투자자들이 구태여 투자하지 않는 기업들이 있다는 것이다. 요컨대, 규모 기준 기관투자자들의 투자 대상은 제한적이다. 개인 투자자라 해도 항시 단 10개 정도의 (가장 좋은) 종목에만 투자를 유지하고 있어야 하며, 그래야 기관투자자들에 비해 상당한 이점을 누릴 수 있다. ..

- 모두가 똑같이 생각하고 있다면 누군가는 생각을 하지 않고 있는 것이다. _조지 패튼 장군 - 1마리의 개는 무언가를 향해 짖어대지만, 100마리의 개는 짖는 소리에 대고 짖어댄다. - 경제학자 존 케네스 갤브레스는 자신의 책 에서 이 같은 '선순환 피드백'의 매커니즘에 대해 이렇게 설명했다. 금융시장에서 새롭고 그럴듯해 보이는 물건이나 발전은 사람들을 사로잡는다. 투기 대상의 가격이 솟아오른다. 가격이 뛰고 앞날에 대한 기대감이 부풀어 오르면서 새로운 매수 주체는 유혹을 받게 된다. 새로운 매수자들은 미래에 가격이 더 뛰어오를 것이라고 확신한다. 더 많은 사람들이 유혹을 받게 되면서, 더 높은 매수세가 붙는다. 그리고 상승은 지속된다. 투기는 투기 위에서 생겨나며, 그 자체의 모멘텀을 제공한다. 치솟..

- "모두가 아는 호재는 악재고, 모두가 아는 악재는 호재다." - 월급으로 부자가 될 수 있다는 기대는 버리세요. 월급은 여러분의 가치를 평가할 뿐이고, 여러분의 부는 아주 작은 시드머니가 만들어줍니다. 특히 20대라면 예금은 적극적으로 말려야 할 시기입니다. 국내 주식, 해외 주식이 여러분의 예금입니다. - 돈 많은 사람들일수록 주식을 열심히 하고, 반면 돈 없는 사람들에게 주식을 하지 말라고 합니다. 지배층에게 가장 두려운 일은 피지배층이 말을 듣지 않는 것입니다. 지배층은 피지배층에게 먹고 살 만큼의 양식만 주면서 노예처럼 착취합니다. 회사는 현대판 노예 시스템입니다. - 호가창에서 무엇을 볼까 가장 먼저 볼 것은 그날의 시가, 고가, 저가입니다. 지금 내가 사려는 자리가 그날의 고가라면 일단 매..

- 커피캔 포트폴리오 개념은 단순하다. 최고의 주식을 찾아서 10년 동안 그대로 둔다. 이런 포트폴리오는 비용이 거의 들지 않는다. 그리고 관리하기도 확실히 쉽다. 하지만 가장 큰 이점은 커피캔이 최악의 본능으로부터 투자자를 지켜준다는 것이다. 왜 더 많은 사람이 주식을 쥐고 있지 못하는 걸까? 펠프스는 투자자가 사업 성과가 아니라 분기 혹은 연간 실적을 기준으로 주가 성과를 측정하도록 제약받고 있다고 썼다. 많은 사례 중에서 기억에 남는 사례는 화이자인데, 그 주식은 1946년부터 1949년까지 그리고 다시 1951년부터 1956년까지 약세를 보였다. "성과 지향적인 고객은 그런 실패한 주식을 사라고 한 투자 조언가에게 계속 불평했을 것이다." 그러나 1942년부터 1972년까지 보유한 투자자는 141..