100 BAGGERS

- 커피캔 포트폴리오

개념은 단순하다. 최고의 주식을 찾아서 10년 동안 그대로 둔다. 이런 포트폴리오는 비용이 거의 들지 않는다. 그리고 관리하기도 확실히 쉽다. 하지만 가장 큰 이점은 커피캔이 최악의 본능으로부터 투자자를 지켜준다는 것이다. 왜 더 많은 사람이 주식을 쥐고 있지 못하는 걸까? 펠프스는 투자자가 사업 성과가 아니라 분기 혹은 연간 실적을 기준으로 주가 성과를 측정하도록 제약받고 있다고 썼다. 많은 사례 중에서 기억에 남는 사례는 화이자인데, 그 주식은 1946년부터 1949년까지 그리고 다시 1951년부터 1956년까지 약세를 보였다. "성과 지향적인 고객은 그런 실패한 주식을 사라고 한 투자 조언가에게 계속 불평했을 것이다." 그러나 1942년부터 1972년까지 보유한 투자자는 141배를 벌었다. 펠프스는 뉴스, 주식 시장, 경제 전망 그리고 나머지 모든 것을 무시하고 화이자의 연간 재무 수치만 살펴봤다면 결코 주식을 팔지 않았을 것이라고 밝혔다. 화이자는 내내 높은 자본이익률을 창출하는 등 수익성이 좋았고, 이익도 변덕스럽기는 했지만 더 높은 수준으로 증가했다. 화이자는 좋은 커피캔 주식이었다. 

- 100배 주식 분석에 따르면, 핵심은 SQGLP로 압축되는 5가지 주요 요인에 있다.

· S - 크기Size가 작다.

· Q - 사업과 경영진 모두의 품질Quality이 높다.

· G - 이익 증가Growth in earnings가 높다.

· L - 위의 Q와 G 모두 오래 지속된다Longevity.

· P - 좋은 수익률을 내기에 유리한 가격Price이다.

- 100배 주식을 찾는 것이 증권 분석 그 자체는 아니다. 개념적인 힘이 더 중요하다. 이 주식이 100배가 될 수 있다고 설득할 수 있는 증권 분석은 없다. 어떤 사업이 무엇을 달성할 수 있을지와 그 성과가 얼마나 클지에 대한 통찰력과 상상력 그리고 선경지명이 필요하다. 투자는 환원주의자의 예술이고, 모든 것을 핵심으로 압축시킬 수 있는 사람이 승리한다. 증권 분석이 하는 일은 큰 폭의 이익 증가가 있더라도 가치를 창출하지 못하는 회사를 솎아내는 것이다.

- 100배 주식을 찾는 핵심 원리들

1. 100배 주식을 찾으려고 해야 한다

2. 성장, 성장, 더 성장하는 기업

3. 주가 배수가 낮은 것이 좋다

 - 2와 3통합. 100배 주식의 쌍둥이 엔진을 찾아라

4. 경제적 해자는 꼭 필요하다

5. 소형주를 선호한다

6. 소유자가 직접 경영하는 회사를 선호한다

7. 충분한 시간이 필요하다. 보조 수단으로 커피캔 접근법을 활용하라

8. 정말 좋은 필터가 필요하다

9. 행운이 돕는다

10. 주식은 되도록 매도하지 않는다