[공유] 세스 클라만의 17가지 투자 조언

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세스 클라만의 17가지 투자 조언

1. 가치 투자란 1달러짜리를 50센트에 사는 것이라고 정의할 수 있다.
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2. 가치 투자만큼 이해하기 쉬운 것도 없다. 기초가 되는 유가증권의 가치를 판단한 다음, 그 가치보다 상당한 싼 가격에 사는 간단한 방법이다. 정말 간단하다. 넘어야 할 가장 큰 도전 과제는 인내심과 규율을 유지하면서 가격이 매력적일 경우에만 매수하고, 그렇지 않을 때는 매도해야 하며, 대부분의 투자자들을 삼켜버리게 되는 단기 성과에 매몰되지 않는 것이다.
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3. 가치 투자는 경제학과 심리학의 교차점에 놓여 있다. 경제학이 중요한 이유는 어떤 자산이나 기업이 가치가 있는지 이해해야 하기 때문이다. 심리학도 마찬가지로 중요하다. 왜냐하면 가격은 어떤 투자에서 얻을 수 있는 위험과 수익의 양을 결정하는 투자 방정식에서 아주 중요한 요소이기 때문이다. 물론 가격은 금융 시장에서 결정되는 것이며, 해당 유가 증권에 대한 수요와 공급의 변화에 따라 달라질 수 있다.
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4. 실제로 가치 투자자가 아니면서도 장기간에 걸쳐 성공한 사람은 결코 보지 못했다. 내게 있어 가치 투자는 돈과 투자의 'E = mc2'와 비슷한 것이다.
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5. 가치 투자자가 되기 위해 충분한 시간과 노력을 기울일 의향이 있는 사람은 소수이며, 그중에서도 일부만이 성공할 수 있는 합당한 사고방식을 지니고 있다.
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6. 우리는 가치를 아주 보수적인 관점에서 살펴보는 경향이 있다. 미래를 낙관적으로 보려 하지 않고, 성장할 것이라는 가정도 하지 않으며, 유리하게 비용이 절감될 것이라는 가정도 하지 않고, 그 같은 다른 모든 것들을 가정하지 않는다. 그 대신 현실을 직시하면서, 과거를 되돌아보고, 우리 회사가 지금까지 반복해서 해올 수 있었던 일이 무엇인지? 올해가 유별나게 좋은 해인지, 반복될 가능성은 없는지? 스스로에게 물어본다. 우리는 고정 자산을 가능한 한 많이 보는 경향이 있다.
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7. 투기꾼은 유가 증권을 거래 대상으로서의 종잇조각이라고 생각하지만, 가치 투자자는 실제 기업의 부분 소유권 또는 채무 청구권으로 평가한다.
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8. 가치 투자에서는 인내와 규율로 이뤄진 깊은 저수지가 필요하다.
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9. 가치 투자의 아버지 벤저민 그레이엄이 1934년에 조언한 것처럼, 현명한 투자자는 시장을 보고 무엇을 해야 할지 가늠하는 것이 아니라, 시장을 기회 창출의 도구로 여긴다.
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10. 가치 투자는 사실상 효율적 시장 가설이 번번이 틀린다는 명제에 근거한 것이다.
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11. 가치 투자자로서 우리가 하는 일은 금융 시장 이론이 존재하지 않는 것같이 헐값에 거래되는 물건을 사는 것이다.
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12. 투자자가 그런 헐값에 물건을 사게 되면 안전 마진이 확보되지만, 부정확, 실수, 불운 또는 경제 요인과 사업 요인에 따라 부침을 겪기도 한다.
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13. 가치 투자자에게 인덱스 투자는 잘해야 바보 같은 개념이고, 최악의 경우 아주 위험한 개념이다.
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14. 가격이 궁극적으로 중요한 문제이지만, 수익에 초점을 맞추기에 앞서 위험을 고민해 봐야 한다.
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15. 모든 유가 증권 또는 자산을 특정 가격에 '매수'한다는 것은 가격이 더 높아질 때까지 '보유'한다는 것이며, 매수 가격 보다 상당히 높은 가격에서 ‘매도’한다는 것이다.
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16. 훌륭한 투자자는 감정에 휘둘리지 않는 경향이 있어서, 다른 이들의 탐욕과 두려움에 놀아나지 않는다.
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17. 상황은 좋아지기에 먼저 더 나빠지는 경향이 있다. 이를 견딜 수 있어야 한다.​
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