워렌버핏과 조지 소로스의 투자습관

- 습관이란 반복을 통해 자동화되고 학습된 반응이다. 습관은 마음속에 한번 각인되면 잠재의식 속에서 거의 자동으로 일어난다.

- 투자자들이 빠지기 쉬운 일곱 가지 잘못된 생각

1. 큰 수익을 올리기 위해서는 시장의 동향을 정확히 예측해야 한다.

시장 예측은 투자 뉴스레터나 뮤추얼 펀드 상품을 시장에서 판매하는 데는 좋은 구실이 될 수 있을지 모르지만 성공적인 투자와는 별 상관이 없다.

2. '대가'에 대한 절대적 신뢰. 만약 내가 시장을 제대로 예측할 수 없다면 분명 나보다 더 잘할 수 있는 사람이 있을 것이고 나는 그 사람을 찾기만 하면 된다.

엘라인은 주식 투자의 대가라는 자신의 지위를 이용해서 큰 돈을 벌었다. 하지만 그녀의 투자 기법을 따른 수많은 투자자들에게는 큰 도움이 되지 못했다.

3. '내부정보'가 큰 돈을 버는 비밀이다.

버핏과 소로스는 이제 유명해져서 고위직 사람들을 쉽게 만날 수 있지만 처음 투자를 시작했을 때는 아무도 알아주지 않았고 어디서도 환영받지 못했다. 게다가 버핏과 소로스의 투자 수익률은 오늘날보다 무명시절에 더 높았다. 그러므로 내부 정보를 어떤 식으로 분석해본다 하더라도 그다지 도움될 것은 없다.

4. 분산투자를 해야 한다.

현실은 그렇지 않다. 버핏의 놀라운 투자 실적의 비밀은 여섯 개 정도의 거대한 회사를 선정해서 그 회사의 지분을 대량으로 매입하는 데 있다.

소로스는 시장의 동향을 제대로 판단하느냐 못하느냐를 중요하게 생각하지 않는다. 중요한 것은 선택이 옳았을 때 얼마만큼의 돈을 벌며, 선택이 잘못되었을 때에 얼마만큼의 돈을 잃느냐 하는 데 있다고 말한다.

소로스의 성공 원천은 버핏과 똑같다. 즉, 적은 양의 지분으로 다른 투자의 손해를 상쇄할 수 있는 거대한 이윤을 내는 것이다. 분산투자는 이와는 정반대이다. 여러 회사의 주식을 조금씩 가지고 있으면 그 중 하나가 큰 이윤을 보더라도 당신 투자의 총 가치에는 큰 영향을 주지 못한다. 성공적인 투자자라면 분산투자는 한 푼의 가치도 없는 것이라고 말해줄 것이다. 월스트리트의 투자 자문가들에게서는 이런 이야기를 듣기 어려울 것이다.

5. 큰 돈을 벌기 위해서는 큰 위험을 감수해야 한다.

현실은 그렇지 않다. 기업가와 마찬가지로 성공적인 투자자들도 적극적으로 리스크를 피하려고 한다. 이들은 리스크를 피하고 손실을 최소화할 수 있는 일이라면 무엇이든 한다.

성공한 기업가가 리스크를 회피하려는 것과 마찬가지로 성공한 투자자도 리스크를 피하려 한다. 리스크를 회피한다는 것은 부를 축적하기 위한 기본 전제다. 학자들의 잘못된 믿음과는 반대로 여러분이 만약 큰 리스크를 떠안고 있다면 결국 돈을 모으기보다 잃을 확률이 더 크다. 기업가와 마찬가지로 투자자도 돈을 벌기보다 잃기가 더 쉽다는 것을 알고 있다. 이 때문에 투자자들은 이윤을 추구하는 것보다 손실을 피하는 데 더 집중한다.

6. 시스템에 대한 믿음. 기술적 분석, 기본적 분석, 컴퓨터 트레이딩, 갠의 트라이앵글, 그리고 심지어 점성술처럼 누군가가 어디서 이미 만들어놓은 시스템을 따르면 확실한 투자 수익이 보장된다.

이러한 잘못된 관념은 투자의 '스승'에 대한 믿음에 따라오는 당연한 결과다. 투자자는 자신의 투자 스승이 만들어놓은 시스템을 따르기만 하면 스승이 말하는 만큼의 돈을 벌 수 있다고 생각한다. 누구나 이런 잘못된 믿음에 쉽게 빠질 수 있기 때문에 거래 시스템을 파는 사람이 커다란 돈을 번다.

7. 미래가 어떻게 될지 안다고 생각한다. 그리고 시장은 당신이 옳았음을 반드시 확인시켜줄 것이라고 믿는다.

현실은 그렇지 않다.

- 성공습관 1. 자본을 지키는 것이 1순위다.

워런버핏

· 투자의 1원칙 - 절대 돈을 잃지 마라.

· 투자의 2원칙 - 절대 돈을 잃어서는 안 된다는 투자의 1원칙을 절대 잊지 말라.

조지 소로스 - 우선 시장에서 살아남고 그 다음에 돈을 벌라.

래리 하이트 - 내기를 하지 않으면 이길 수 없다. 그러나 돈을 몽땅 잃어버리면 내기도 할 수 없다.

- 소로스는 열일곱 살 때 빈털터리가 되는 경험을 하고 나서 그에 대해 일종의 공포증이 생겼다고 한다.

- 당신이 투자 자본의 절반을 잃는다면 원점으로 되돌아오기 위해서는 돈을 두 배로 불려야 한다.

- 자본 유지는 단지 성공적 투자 습관의 첫 번째에 해당되는 것일 뿐만 아니라 투자 대가들이 실제로 주식시장에서 적용하는 모든 습관들의 기초가 되며 또한 대가들의 투자 전략의 초석이 된다.

- 성공습관 2. 모든 수단을 동원하여 리스크를 피하라.

- 그 주식의 가치보다 훨씬 낮은 가격에 주식을 매입하는 것은 위험하지 않다. _워렌 버핏

- 위험은 지식, 이해, 경험, 그리고 능력과 관련되어 있으며 이들 요소들의 상이한 조합에 따라 유동적인 개념이다.

- 학습의 4단계

투자의 대가들은 다른 사람들이 보기에는 위험한 방법으로 별 노력 없이 즉각적으로 행동하는 것처럼 보인다. 특별히 신경 써서 생각하는 것 같지도 않다. 버핏은 10분 만에 머릿속으로 온갖 계산을 끝내고 수백만 달러의 계약을 결정할 수 있다. 게다가 그가 그토록 빨리 내린 결정은 대부분 옳은 것으로 판명이 났다.

버핏과 같은 경지는 학습의 4단계를 익힌 사람에게만 가능하다.

· 무의식적 능력 : 자신이 모르고 있다는 사실조차도 모른다.

· 의식적 무능력 : 자신이 모르고 있다는 사실을 안다.

· 의식적 능력 : 자신이 무엇을 알고 무엇을 모르는지를 안다.

· 무의식적 능력 : 자신이 알고 있다는 사실을 안다.

- 지혜의 4단계

잘 알면서도 자신이 안다는 것을 아는 사람은 현명하다. 그를 따르라.

잘 알면서도 자신이 안다는 것을 모르는 사람은 잠을 자는 것이다. 그를 깨우라.

잘 모르면서도 자신이 모른다는 것을 아는 사람은 학생이다. 그를 가르치라.

자신이 모른다는 사실을 모르는 사람은 바보다. 그를 피해라.

- 투자의 대가들은 자신이 무엇을 하는지 알고 있다. 하지만 우리는 모른다. 투자의 대가들이 배운 것을 우리 스스로 익히기 전까지는 알지 못한다.

- 투자의 대가도 자신이 이익을 남길 수 있다는 사실을 투자하기 전에 이미 알고 있다.

- 생존의 대가인 아버지는 어린 소로스에게 아직까지도 그의 길잡이가 되어주는 세 가지 리스크의 룰을 가르쳐주었다.

① 위험을 감수하더라도 괜찮다.

② 위험을 감수해야 할 때는 되는 대로 하지 말라.

③ 언제든지 되돌아나올 준비를 하고 있으라.

- 투자 대가들에게 독특한 마음의 전략은 시장과 자신의 감정을 연관시키지 않는다는 점이다. 시장에서 무슨 일이 일어나든 대가들은 감정적으로 흔들리지 않는다. 물론 그들도 시장 상황에 따라 더 기쁘거나 슬프고 화가 나거나 흥분되기도 할 것이다. 하지만 그들은 그런 감정들은 잠시 옆에 내려놓고 자신의 마음을 냉정하게 가다듬는 능력을 갖고 있다.

감정에 쉽게 좌우되는 상황에서는 누구나 리스크에 더욱 취약해진다. 자신의 감정에 쉽게 지배당하는 투자자는 상황이 잘못되었을 때 무엇을 해야 하는지 충분히 알고 있음에도 제대로 행동하지 못하는 경우가 많다. 어떤 조치를 취해야 하는지 끊임없이 고민하고 단지 걱정을 덜기 위해서 주식을 매도하고는 결국 손해를 보는 경우도 많다.

- 성공습관 3. 자신만의 투자 철학을 만들라.

· 부는 인간의 사고하는 능력의 산물이다. _에인 랜드

· 대부분의 사람은 생각하는 것을 죽기보다 싫어한다. _버트란드 러셀

- 투자 심리학자인 밴 사프가 말했듯이 투자자는 시장을 상대로 거래하는 것이 아니라 시장에 대한 자신의 생각을 거래한다고 볼 수 있다. 위의 여러 가지 사항들에 대한 자신의 생각이 서 있지 않다면 어떻게 시장에서의 자신의 행동을 이해할 수 있겠는가?

- 성공의 필수 요건

투자를 성공으로 유지하기 위한 필수적인 요건은 핵심 철학을 가지는 것이다. 핵심 철학 없이는 정말로 힘든 시기가 닥쳤을 때 원래의 투자 계획을 고수하거나 포지션을 유지할 수 없다. 여러분은 반듯이 투자 철학을 완전히 이해하고 강하게 신뢰하고 따라야 한다. 그러한 정신 상태를 만들기 위해서는 스스로 연구를 많이 해야 한다. 투자 철학은 한 사람에게서 다른 사람에게로 전달할 수 있는 것이 아니다. 그것은 시간과 노력을 통해 스스로 얻어야 한다. _리처드 드리하우스

- 피셔는 한 회사의 미래 수익은 그 회사의 사업을 이해해야만 자신 있게 예측할 수 있다고 했다. 그래서 그의 첫 번째 룰은 자기 영향력의 원 안에 항상 머무는 것이었다. 오늘날의 버핏과 마찬가지로 그는 자신이 이해하는 분야에만 투자했다.

- 주식시장에서 소로스는 항상 자신이 틀렸을 수도 있다고 생각하며 자신의 사고 과정에 대해 비판적이다. 이 때문에 그는 남과 비교할 수 없을 정도의 정신적 유연함과 민첨함을 지니고 있다.

- 투자는 상당 부분 머리로 하는 게임이다. 투자의 대가들은 다른 사람들과 구분 짓는 단 하나의 요소를 들라고 한다면 '생각의 양'이라고 말할 수 있다.

버핏과 소로스 모두 자신만의 아주 정교한 투자 철학을 형성했다. 그들이 내리는 모든 결정과 행동은 자신의 깊은 사고에서 비롯된다. 그리고 1달러를 투자하더라도 깊이 생각하는 습관을 계속 유지한다.

- 버핏과 소로스의 투자 철학

· 자신이 성공하고 돈을 벌 가치가 있다고 생각한다.

· 자신의 재정적 운명에 책임을 지고 있으며 시장이나 외부적 힘이 아닌 자기 스스로 이익과 손실을 만들어낸다고 생각한다.

· 스스로를 잘 통제하고 있다고 생각한다.

- 성공습관 4. 투자 종목을 고르고 사고파는 데 있어 자신만의 시스템을 개발하라.

자신의 투자 기준을 적용하기 위해 투자의 대가들은 자신만의 투자 시스템을 개발해왔다. 개별적인 접근법은 매우 다르지만 그들의 시스템은 다음 12가지 기초 위에 세워져 있다.

- 버핏의 투자 기준

· 내가 이 사업을 이해하고 있는가?

· 그 사업이 유망한 경제 여건을 가지고 있는가?

· 그러한 유망한 경제 여건이 지속 가능한가?

· 경영자가 자본을 합리적으로 배분하는가?

· 내가 기존의 경영진을 유지한 채 이 기업을 소유하고 싶은가?

· 그 기업이 평균 이상의 자기자본이익을 내는가?

· 내가 그 가격을 좋아하는가?

- 성공습관 5. 분산투자는 하지 말라.

분산 투자는 무지에 대한 변명에 지나지 않는다. 현재 자신이 무슨 일을 하고 있는지 아는 사람에게 분산투자는 어불성설이다.   _워렌 버핏

- 리스크에 대한 두려움은 합법적이다. 그것은 돈을 잃는 것에 대한 두려움이다. 하지만 투자의 대가들은 리스크를 '두려워하지' 않는다. 왜냐하면 그들은 열정적으로 그리고 활동적으로 리스크를 피하기 때문이다. 두려움은 결과에 대한 확신이 없기 때문이다. 

- 성공습관 6. 세후 수입에 초점을 맞추라.

- 성공습관 7. 당신이 이해하는 분야에만 투자하라.

당신이 무슨 일을 하고 있는지 알도록 하라.  _벤저민 그레이엄

시장은 하늘과 마찬가지로 스스로 돕는 자를 돕는다. 하지만 시장은 하늘과 다르게 자신이 무슨 일을 하고 있는지 알지 못하는 자를 용서하지는 않는다.  _워렌 버핏

당신이 무슨 일을 하는지 알기 전까지는 아무것도 하지 말라.  _지미 로저스

- '이해' vs '지식'

여러분은 캔디처럼 지식을 병(또는 책)속에 넣고 팔 수 있다. 그러나 이해력은 그럴 수 없다. 이해한다는 것은 경험을 통한 지식이다. 다른 어떤 사람의 경험이 아닌 바로 여러분 자신의 경험이다. 

지식은 보통 어떤 사실들의 축적을 의미한다. 즉, '사람의 정보량' 또는 '알려진 것의 총합'이다. 그러나 이해는 능숙하다는 것을 의미한다. 즉, 정보를 적용해서 원하는 결과를 얻어내는 능력이다.

- 워렌 버핏은 "당신 능력의 범위와 관련해 가장 중요한 것은 그 범위가 얼마나 크냐가 아니라 그 경계를 얼마나 명확히 하느냐이다"라고 했다. 

- 성공습관 8. 자신의 투자 기준을 충족시키지 못하는 투자는 하지 말라.

버핏과 소로스는 다음 세 가지 질문에 대한 답을 통해 자신의 능력의 범위를 명확히 했다.

· 내 관심 분야는 무엇인가?

· 이 분야에 대한 나의 지식은 어느 정도인가?

· 이 분야에서 앞으로 무엇을 배우려고 하는가?

- 성공습관 9. 스스로 조사 연구하라.

투자의 대가 : 자신의 투자 기준을 충족시키는 투자 기회를 끊임없이 찾는다. 그리고 스스로 활동적으로 조사 연구한다. 신뢰할 만한 투자자나 애널리스트들의 말을 귀담아 듣는다.

- 성공습관 10. 끝없이 인내하라.

소로스에게 휴식 시간은 낭비하는 시간이 아니다. 정말로 그는 휴식이 필수적이라고 생각한다. 그는 주장했다.

"성공하기 위해서는 휴식을 취할 필요가 있다. 온전히 쉬는 것이 필요하다."

왜냐하면 생각할 시간이 필요하기 때문이다. 포지션을 취하기 전에 논제를 체계화시키는 것이 필요할 뿐만 아니라, 시장의 흐름을 관통하는 논리적 근거를 찾아내는 데에도 시간이 필요하다. 견고한 투자 가설을 정립했을 때도 소로스는 방아쇠를 당길 결정적인 시기가 도래할 때까지 상당한 시간을 기다리곤 했다.

- 투자 기준이 불완전하거나 아예 없는 사람은 언제나 시장에 참여해야만 한다고 생각한다. 기다린다는 것은 그에게 익숙하지 않고 투자 기준이 없기 때문에 무엇을 기다려야 하는 것인지에 대한 개념이 없다.

그와는 대조적으로 투자의 대가는 금광을 찾는 사람들과 흡사하다. 그는 자신이 무엇을 찾고 있는지 잘 알고 있다. 그는 어디서 그것을 찾아야 하는지도 잘 알고 있다. 그는 그것을 찾는 데 필요한 올바른 도구들도 가지고 있고 금을 찾을 때까지 계속 끈질기게 작업을 하고 마침내 금광을 찾은 후에도 모든 도구들을 활용하여 계속 그것을 관찰해나가는 것도 알고 있다. 이러한 관점에서 보면 투자의 대가들은 단순히 기다리기만 하는 것은 아니다. 그가 좋은 투자 대상을 발견하기까지의 기간은 새로운 기회를 발견해내기 위한 일상적 활동이다. 그것은 계속적이고 결코 끝나지 않는 과정이다.

- 성공습관 11. 즉시 실행하라.

투자의 대가는 한번 매수 혹은 매도하기로 결정을 내리고 난 다음에는 즉시 행동에 옮긴다.

- 성공습관 12. 사전에 결정된 매도 시기가 올 때까지 이익 포지션을 유지하라.

버핏은 그가 처음 한 방법과 기준으로 끊임없이 그가 투자한 사업의 질에 대해 측정을 거듭한다. 비록 그가 선호하는 보유 기간이 영원이라고 하더라도 그의 기준을 충족시키지 못할 경우, 예를 들면 그 사업의 경제적 특징이 바뀐다든지 경영자가 경영 초첨을 바꾼다든지 회사가 그의 사업 영역을 상실한다든지 하는 경우에는 매도해 버린다.

- 청산 전략

① 기준이 붕괴되었을 때

② 그들의 투자 시스템이 예견한 사건이 현실화되었을 때

③ 시스템에 의해 정해진 목표치가 달성되었을 때

④ 시스템 신호

기술적 분석에 의한 거래자들이 사용하는 방법인데 특정 차트 패턴이나 거래량 혹은 변동성 지표 또는 그 외 다른 지표들이 매도 신호를 낼 때 파는 전략이다.

⑤ 기계적인 규칙

진입 가격의 10퍼센트 이하 손절매라는 기준을 정한다든가 이익을 확정하기 위해 최고치 대비 손절매 기준가를 정한다는가 하는 기계적인 규칙

⑥ 실수를 발견했을 때 : 실수를 발견했을 때 이를 바로잡는 것은 투자를 성공하기 위한 필수적인 요소이다.

- 성공습관 13. 당신의 시스템에 충실하라.

- 성공습관 14. 실수를 받아들이고 즉시 그것을 고치라.

빨리 자신의 실수를 알아차리고 조치를 취하라.  _찰리 멍거

- 성공적인 사람들은 실수를 피하는 것과 실수라는 것이 명확해질 때 그것을 즉시 바로 잡는 데 초점을 맞춘다.

- 성공습관 15. 실수를 통해 경험을 쌓으라.

· 바보와 현명한 사람의 차이는 현명한 사람은 실수를 통해 배우는데 반해 바보는 그러지 않는다는 것이다.   _필립 피셔

· 가장 중요한 것은 성공이 아닌 실수를 통해 배울 수 있다.  _폴 튜더 존스

- 투자의 대가의 실수

투자의 대가의 실수는 여섯 가지 범주 중 한두 가지에 속한다.

1. 그는 무의식 중에 자신의 시스템을 따르지 않았다.

2. 부주의 : 그는 투자할 때 무엇인가를 간과했다.

3. 감정적인 맹점은 자신의 판단을 약화시킨다.

4. 그는 어떤 측면에서 변했지만 아직 인지하지 못했다.

5. 환경이 변했지만 알지 못했다.

6. 태만의 죄 : 그가 투자해야 했는데 하지 못했다.

- 성공습관 16. 바라만 보고 있지 말고 행동으로 나타내라.

· 일하지 않고 성공을 거둘 수 있는 곳은 책에서일 뿐이다.   _비달 사순

- 버핏과 소로스는 성공하기 위해 모든 것을 집중시켰다. 그들은 목표를 달성하기 위해서라면 어떤 것도 마다하지 않았으며 실수나 손실이 그들의 자신감을 손상시키지도 않았다.

- 성공습관 17. 지금 하는 일에 대해 말하지 말라.

- 성공습관 18. 위임하는 법을 알라.

사람을 평가하는 데 세 가지 측면을 보아야 한다. 성실성, 지성, 정력. 만약 첫 번째가 없다면 다른 두 가지가 여러분을 죽일 것이다.   _워렌 버핏

- 성공습관 19. 소득보다 훨씬 낮게 생활하라.

 투자의 대가 : 소득보다 훨씬 낮게 생활한다.

- 소로스는 그 자신의 부를 돌아보면서, "성공해서 좋은 것은 내가 원하는 것을 할 수 있는 여유가 생겼다는 것이다. 그러나 사치스런 취미는 가지지 않았다. 나는 항상 내 금전적인 수준보다 검소한 수준으로 살았다"고 말했다.

- 성공습관 20. 돈에 관한 것이 아니다.

투자의 대가 : 돈이 목적이 아니라 자기실현과 자극을 위해서 일을 한다.

- 성공습관 21. 가진 것을 사랑하지 말고 당신이 하는 일을 사랑하라.

투자의 대가 : 투자하는 과정에서 만족을 느끼고 감정적으로 연계된다. 그래서 어떤 개인적인 투자로부터도 거리를 둘 수 있다.

- 자기 분야에서 대가가 된 사람들에게서 찾을 수 있는 공통분모는 그들의 작업 과정에서 동기가 유발된다는 것이다. 즉,결과가 아닌 활동 그 자체에서. 그것이 돈이든 메달을 따는 것이든 결과는 '흐름' 상태로 돌아가는 데 따른 부수적인 보너스이다. 존 트레인이 <마이더스의 손>에서 지적했다.

"위대한 투자자는 훌륭한 체스 선수처럼 그가 단순한 부자 또는 엄청난 부자가 되는 것에 관심 없이 그의 특별한 기술에 대해 대가가 되기로 결심한다. 위대한 투자자들을 매료시키는 것은 과정 자체에서 성공하는 것이다."

- 성공습관 22. 하루 24시간 투자로 살고 숨쉬라.

- 성공습관 23. 당신의 순자산을 다 걸라.

- 마크 티어는 워렌 버핏과 조지 소로스와 같은 투자의 대가들이 어떻게 지속적으로 투자를 성공으로 이끌어가고 있는가를 분석하고 실패한 투자가들과의 차이를 비교한 결과, 성공하는 투자 습관을 23가지로 요약할 수 있었다. 검소한 생활을 통해 투자 자금을 늘리고 철저한 리스크 관리를 통해 손실을 최소화하는 동시에 투자 성공을 위해 순자산을 늘리라는 것이다. 이러한 과정이 반복될 때 투자자의 순자산은 '무한 복리'로 증대한다. 이를 위해서는 꾸준한 연구와 시행착오를 통해 자신의 비교우위를 파악하고 자신만의 투자 철학, 투자 기준을 포함한 투자 시스템을 구축해 투자를 성공으로 이끌어야 한다는 것이다.